2026年亏损扩大三倍 OpenAI预计2029年才能盈利

OpenAI 现金消耗量远低于之前的预期。今年上半年，OpenAI 花费了约 3.4 亿美元，在融资之前，其资产负债表上还有 10 亿美元现金。但文件显示，未来几年，现金支出可能会急剧加速；

OpenAI 的现金流和利润之间存在巨大差距，反映出其在不同的财务报表中处理主要支出（如股票薪酬和计算积分）的标准会计差异。OpenAI 计算出其上半年的净亏损为 30 亿美元；

OpenAI 预计到本世纪末将花费超过 2000 亿美元，不包括股票薪酬成本。每年 60%～80% 的花费用于训练或运行模型；

OpenAI 预计其 2023～2028 年期间的总亏损（不包括股票薪酬）将达到 440 亿美元。预计 2029 年将在此基础上实现 140 亿美元的利润；

今年上半年，OpenAI 报告其股票薪酬为 15 亿美元，相当于该期间的收入；

微软将从 OpenAI 的收入中分得 20% 的分成——这一数字高于之前的预期；

OpenAI 还预计，未来几年模型训练的计算成本可能会大幅上升，到 2026 年将高达每年 95 亿美元，这还不包括大型语言模型研究的摊销前期训练成本。

根据财务文件报告，OpenAI 这些成本是分摊在数年内的研究计算成本，且这一数字也正在急剧上升，将从今年预计的 10 亿美元上升到 2026 年的 50 多亿美元。

此外，OpenAI 的部分计算成本并非以现金支付。微软去年在其 100 亿美元投资中预付了 OpenAI 计算积分。今年上半年，OpenAI 记录了微软承担的约 5 亿美元数据中心租赁费用。

若按照文件中的预测增加计算支出，那么 OpenAI 很可能不得不花费更多自有现金。OpenAI 还一直在讨论借钱，试图比微软更快地建立数据中心。

OpenAI 认为，ChatGPT 将在未来几年继续为其创造大部分收入，远远超过其 API 向开发人员销售 AI 模型的收入，并预计其收入将与英伟达和特斯拉在过去 12 个月中各自创造的收入相当。

此外，OpenAI 还预计其新产品的销售额将在 2025 年底前超过 API 销售额，当年将达到近 20 亿美元，但 API 销售增长将大幅放缓，可能来源于 Anthropic、微软以及Google等竞争对手压力。

据悉，OpenAI 目前正在研发能够使用 PC 处理复杂单调任务的 Agent 产品，以及研究助理产品，还讨论了以更高价格出售其最先进技术的订阅服务，而其他尚未完全上市的产品包括 Sora 和机器人开发者软件。

OpenAI 预计其毛利率（反映业务直接成本占收入的百分比的利润指标）今年将达到 41% 左右，远低于云软件初创公司 65%～70% 正常水平。

成本较高主要是由于运行现有模型所需的计算能力，即推理计算，预计今年将达到 18 亿美元，而收入为 37 亿美元，其在业务直接成本上的支出略高于 Uber 在 2016 年（上市三年前）的支出。

OpenAI 表示，由于其收入增长速度快于计算成本，其商业模式将会改善，明年的毛利率将达到 49%，2028 年将达到 67%。

根据 Altimeter 引用的 OpenAI 数据，OpenAI 其向开发人员收取的 GPT-4 使用费在 2023 年 3 月至 2024 年 8 月期间下降了 89%。

Altimeter 合伙人 Jamin Ball 表示，现在不合理的商业模式将来会合理。

支出方面，OpenAI 最大的运营支出是人力，预计今年的工资支出约为 7 亿美元，不包括股票薪酬。预计明年将扩大员工规模，支出增长近三倍，达到 20 亿美元，并预计此后这些成本的增长将放缓。

OpenAI 预测，另一项巨大的运营支出——数据成本——今年将增长至约 5 亿美元，随后几年将逐渐降至 2 亿美元。

OpenAI 认为，它不需要像今年那样在数据上投入大量资金来训练模型。此外，OpenAI 预计约 5%～7% 的收入将用于销售和营销支出。